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中泰国际:中汇集团维持买入评级 目标价7.70港元

作者:w88手机版登录 时间:2021-02-13 00:56
本文摘要:热点栏目为15.2中心,心灵,心灵,心灵,金钱,模仿交易,交易,心灵,心灵,心灵,心灵,心灵,心灵。第三季度不受影响,根据政策拒绝,公司向学生返还假期住宿费约1800万元,但公司在期限内节约了一部分运营费用,抵消了陈列的影响。第三季度(2020年3月至5月)毛利为49.6%,低于半年报告的48.8%。累计5月底,公司在校生共35,444人,同比增长8%。

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专升本和专科学额快速增长抵消本科学额急剧下降,2020年中汇总学额计划为14,600人,比上年快速增长14.7%,其中本科和专升本学额共7,100人,专科7,500人。今年,一些广东省监督机构放宽了学费指标,本科学费比2019年增加了1048人,但专升本和专科学费比去年增加了100%和36.7%。专升本学额快速增长抵消本科学额暴跌。在广东省,专升本的招生人数允许更加严格,几乎不允许学费,管理层对今年专升本的实际招生人数有信心。

参考去年招生情况,中汇专升本学额900个,实际招生1816名。我们预计2020/21年学生总数为40,384人。今后3年纯利润的快速增长维持了20%以上,维持了购买的评价,今年返还了住宿费,我们提高了2020财年收益的3%,但第三季度的毛利率低于预期,我们降低了毛利率的1.1个百分点,达到了50.1%。

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2020财年/2021财年纯利润分别下降3.7%/5.7%。我们将目标股价收益率降至20倍,表现公司今后3年的纯利润预计比去年快速增长23%-30%。

我们把标价提高到港元7.70,保持购买的评价。7月17日社长廖榕增加了公司股票49万股,不利于提高投资感情。


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